قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ يوليو 2023، مشيرًا إلى احتمالية إقرار زيادات أخرى؛ وذلك في إطار جهوده الرامية إلى كبح التضخم الذي تفاقم بسبب الارتفاع المتسارع في أسعار النفط.
وبإجماع أعضائه، أعلن "الفيدرالي"، مساء الأربعاء، رفع أسعار الفائدة بربع نقطة مئوية (25 نقطة أساس)، لتستقر في نطاق يتراوح بين 3.75 و4%.
وفي هذا السياق، تشير التقارير إلى أن دورة التشديد النقدي الأمريكي قد تؤدي إلى تقلب في قيمة الأصول، وزيادة الضغوط على العملات، وتقليص هامش المناورة المتاح للبنوك المركزية الأخرى لتخفيف سياساتها النقدية، بما يجعل تداعيات القرار تمتد إلى ما هو أبعد بكثير من الحدود الأمريكية.

كيف استقبلت الأسواق إعلان الفائدة الأمريكية؟

في سوق الأسهم الأمريكية، أغلقت المؤشرات الرئيسية على انخفاض ملحوظ، حيث تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.45%، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.2%، بينما كان مؤشر "ناسداك" لأسهم التكنولوجيا المؤشر الكبير الوحيد الذي أنهى تعاملات اليوم في المنطقة الخضراء بارتفاع طفيف 0.02%.

الأسهم الأوروبية والآسيوية

ارتفعت الأسهم الأوروبية في يوم الخميس الماضي، حيث سجل مؤشر ستوكس 600 مكاسب بنسبة 0.5%، وسجلت معظم القطاعات مكاسب. كما سجل مؤشر فوتسي 100 في لندن ومؤشر داكس الألماني مكاسب بنسبة 0.5%.
وفي آسيا، ارتفعت الأسهم بشكل طفيف حيث راهن المستثمرون على أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ أخيراً في السيطرة على التضخم، حيث قام بأول رفع لسعر الفائدة منذ أكثر من 3 سنوات وهدّأ من عمليات بيع السندات العالمية التي أدت إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل.

الذهب والمعادن

على خلاف القاعدة العكسية التقليدية بين الذهب وأسعار الفائدة (كلما ارتفعت معدلات الفائدة انخفضت قيمة الذهب والعكس بالعكس)، ارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1% تقريبًا، كما صعد سعر الفضة 1.6% في المعاملات الفورية ليوم الخميس.

والسبب في ذلك أن قرار الفيدرالي برئاسة كيفن وارش لم يكن مفاجئاً؛ حيث قامت الأسواق بتسعير هذا الرفع على مدار الأسابيع الماضية، مما أدى بهبوط الذهب بنحو 9% من ذروته قبل القرار. وبمجرد صدور الخبر، انتهى مفعول الضغط المباشر وبدأ المستثمرون بإعادة بناء المراكز.

الدولار والسندات

يُعد الدولار الأمريكي أحد أبرز الانعكاسات المباشرة لسياسة التشديد النقدي للفيدرالي، إذ تؤدي أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة إلى دعم العملة الأمريكية (الدولار) والضغط في الوقت ذاته على العملات الأخرى، نظرًا لأن تسعير الأصول الرئيسية - مثل النفط والغاز الطبيعي والسلع الزراعية - يتم بالدولار.
وهذا الوضع يخلق ضغوطًا عالمية، بحسب الخبراء، لا سيما بالنسبة للاقتصادات التي ترتبط عملاتها أو سياساتها النقدية ارتباطاً وثيقًا بأسعار الفائدة الأمريكية.

أما بالنسبة للسندات، يشكل ارتفاع أسعار الفائدة لوقت طويل تحديًا أكبر أمام الأصول عالية المخاطر، حيث يؤدي ارتفاع عوائد السندات الحكومية إلى زيادة تنافسية الأصول ذات الدخل الثابت مقارنةً بالأسهم، بينما يزيد في الوقت نفسه من تكاليف تمويل الشركات ويقلل من القيمة الحالية التي يضعها المستثمرون للأرباح المستقبلية.