تستقطب شركة "سبيس إكس" التابعة لإيلون ماسك طلبات استثمارية تجاوزت 250 مليار دولار ضمن طرحها العام الأولي المرتقب، بحسب أشخاص مطلعين تحدثوا إلى وكالة رويترز، في مؤشر على إقبال قوي على ما قد يصبح أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ.

وتسعى الشركة إلى جمع نحو 75 مليار دولار من الطرح، ما يعني أن حجم الطلبات الحالية يفوق قيمة الأسهم المعروضة بنحو 3.5 إلى 4 مرات، وفقاً للمصادر.

ويأتي ذلك بعدما أفادت رويترز الأسبوع الماضي بأن الطلب على الاكتتاب يتجاوز بالفعل حجم الأسهم المعروضة، وأضافت المصادر أن صناديق استثمار طويلة الأجل قدمت طلبات كبيرة، فيما شارك إيلون ماسك لفترة وجيزة في بعض الاجتماعات الافتراضية مع مستثمرين محتملين خلال جولة الترويج للاكتتاب.

ولا تزال عملية التسويق جارية، إذ كان من المقرر أن تشارك رئيسة الشركة غوين شوتويل والمدير المالي بريت جونسن في لقاء استثماري نظمته "مورغان ستانلي" في مانهاتن بحضور نحو 300 مستثمر مؤسسي.

ورغم قوة الطلب، تبقى الأرقام الحالية مجرد مؤشرات اهتمام وليست تخصيصات نهائية، إذ يُتوقع تحديد سعر الطرح النهائي يوم الخميس، بينما عادة ما يقدم عدد من كبار المستثمرين المؤسسيين طلباتهم خلال المراحل الأخيرة من عملية الاكتتاب.

رهان على الفضاء والذكاء الاصطناعي

تركز وثائق الاكتتاب والعروض التقديمية الخاصة بالشركة على مكانتها المهيمنة في قطاع إطلاق الصواريخ، إذ تقول "سبيس إكس" إنها نفذت الجزء الأكبر من عمليات نقل الحمولات إلى المدار خلال السنوات الثلاث الماضية.

كما تسلط الشركة الضوء على شبكة الإنترنت الفضائية "ستارلينك"، التي تحولت إلى أحد أهم مصادر الإيرادات والنمو، إضافة إلى طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

وتقدر "سبيس إكس" حجم الفرصة السوقية المتاحة لأنشطة الذكاء الاصطناعي بنحو 23 تريليون دولار، معتبرة أنها تمتلك ميزة فريدة عبر إمكانية بناء قدرات حوسبة خارج الأرض باستخدام البنية التحتية الفضائية التي توفرها عمليات الإطلاق التابعة لها.

اعلان عن طرح الشركة من بنك أوف أميركا (رويترز)

وتقول الشركة إن تباطؤ نمو إنتاج الكهرباء وقدرات الحوسبة في الولايات المتحدة مقارنة بالصين يعود جزئياً إلى العقبات التنظيمية والتنفيذية التي تواجه المشاريع الكبرى، وترى أن نشر مراكز بيانات وبنى تحتية في الفضاء قد يشكل أحد الحلول المستقبلية لهذه القيود.

وأضافت الشركة في موادها الترويجية أنها تمكنت من توسيع مهمتها لتشمل المساهمة في ردم الفجوة الرقمية عالمياً عبر استهداف أكثر من ثلاثة مليارات شخص لا يزالون خارج نطاق خدمات الإنترنت.

تقلبات الأسواق تفرض تحديات

يأتي الطرح في فترة تشهد اضطرابات ملحوظة في الأسواق المالية. فقد تراجع مؤشر ناسداك يوم الثلاثاء بعد تسجيله أكبر هبوط أسبوعي له منذ أكثر من عام، فيما انخفضت بيتكوين بنحو 2.8% لتبقى أقل بنحو 37% من ذروتها المسجلة في كانون الثاني/يناير.

وتكهن بعض المحللين بأن جزءاً من ضغوط البيع في الأسواق قد يرتبط بقيام مستثمرين بتوفير سيولة للمشاركة في اكتتاب "سبيس إكس"، وإن كانت هذه الفرضية لم تؤكد رسمياً.

ماذا يعني الاكتتاب للأسواق؟

بحسب تحليل صادر عن "جي بي مورغان لإدارة الأصول"، فإن الطروحات العملاقة أصبحت ظاهرة متزايدة مع وجود أكثر من 800 شركة خاصة مدعومة برأس المال الجريء تتجاوز قيمتها مليار دولار، إضافة إلى عدد محدود من الشركات التي اقتربت تقييماتها من تريليون دولار قبل الإدراج.

ويرى البنك أن الحجم الضخم للاكتتاب لا يعني بالضرورة تأثيراً فورياً بالحجم نفسه على الأسواق، لأن الشركات المطروحة عادة لا تطرح سوى جزء محدود من أسهمها للتداول العام، بينما تبقى حصص كبيرة مملوكة للمؤسسين والمستثمرين الحاليين خاضعة لفترات حظر بيع قد تمتد إلى ستة أشهر أو أكثر.

كما يشير "جي بي مورغان" إلى أن شركات المؤشرات الرئيسية بدأت تعديل قواعدها لاستيعاب ظاهرة الاكتتابات العملاقة، إذ يمكن لشركات بهذا الحجم أن تنضم إلى بعض المؤشرات خلال أسابيع أو أشهر قليلة من الإدراج، بدلاً من الانتظار لسنوات كما كان يحدث سابقاً مع الشركات الأصغر.

ويحذر البنك في الوقت نفسه من أن بعض عمليات إعادة التوازن في المحافظ الاستثمارية قد تكون ضرورية عند إدراج شركات ضخمة جديدة، وهو ما قد يخلق تقلبات قصيرة الأجل في أسواق الأسهم.

كذلك يلفت إلى أن الأسهم المدرجة حديثاً غالباً ما تشهد تذبذباً مرتفعاً مع سعي المستثمرين لتقييم الأسعار العادلة، ووفق بياناته، ارتفعت الاكتتابات الأميركية في المتوسط 32% خلال أول يوم تداول هذا العقد، لكنها كانت أقل بنحو 26% من سعر الطرح بعد مرور عام.

اهتمام خليجي وفرص ومخاطر

ترى شركة FOREX.com أن أهمية الاكتتاب تتجاوز كونه إدراجاً لشركة فضائية، إذ يجمع بين عدة توجهات استراتيجية تشمل الذكاء الاصطناعي والاتصالات الفضائية والبنية التحتية للحوسبة المتقدمة.

ويكتسب الطرح أهمية خاصة في منطقة الخليج، بعدما شاركت جهات استثمارية من قطر وأبوظبي في جولة تمويل سابقة لشركة xAI المرتبطة بماسك قبل استحواذ "سبيس إكس" عليها، بينما أفادت تقارير بأن صندوق الاستثمارات العامة السعودي درس إمكانية المشاركة كمستثمر رئيسي في الطرح.

وقالت رزان هلال، محللة الأسواق المعتمدة لدى FOREX.com، إن "سبيس إكس" توفر للمستثمرين الخليجيين فرصة للتعرض لبعض أقوى اتجاهات النمو الهيكلية في الاقتصاد العالمي، من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى شبكات الأقمار الاصطناعية والبيانات.

إلا أنها حذرت من أن التقييمات المرتفعة تجعل السهم حساساً للغاية لظروف السيولة وأسعار الفائدة واتجاهات شهية المخاطرة في الأسواق العالمية.

وتقدر FOREX.com أن تقييم "سبيس إكس" يعادل ما بين 80 و95 ضعف الإيرادات التاريخية، وهو مستوى مرتفع مقارنة بمعايير التقييم التقليدية، ما قد يزيد من حساسية السهم لأي تغير في توقعات السياسة النقدية الأميركية أو عوائد سندات الخزانة.

ويرى محللون أن نجاح الاكتتاب قد يشكل اختباراً مهماً لقدرة الأسواق على استيعاب الشركات العملاقة الجديدة، كما قد يعيد رسم خريطة الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والفضاء خلال السنوات المقبلة.

خمس حقائق رئيسية