لم يمرّ شهران متتاليان منذ أواخر آذار/مارس 2026 دون أن تُعلن "الشركة السعودية لأنابيب الصلب" (أنابيب السعودية)، المدرجة في السوق المالية السعودية، عن فوزها بعقد جديد لتوريد أنابيب صلب للبترول والغاز لصالح شركة أرامكو السعودية. هذا التواتر في الإعلانات، يرسم في مجموعه صورة أوضح لنموذج عمل الشركة: اعتماد شبه حصري على عميل واحد هو أكبر منتج نفط في العالم.

سلسلة العقود منذ مارس 2026

وفق إعلانات الشركة المتتالية للسوق المالية، وقّعت "أنابيب السعودية" أول عقد في هذه السلسلة بتاريخ 29 آذار/مارس 2026 بقيمة 127 مليون ريال سعودي (33.9 مليون دولار)، على أن يمتد لمدة حتى 12 شهراً. تلاه عقد ثانٍ في 31 أيار/مايو بقيمة 65 مليون ريال (17.3 مليون دولار)، وهو الأدنى قيمة ضمن السلسلة، بالمدة نفسها. ثم وقّعت الشركة في 22 تموز/يوليو عقداً ثالثاً بقيمة 92.7 مليون ريال (24.7 مليون دولار) لمدة أقصر نسبياً بلغت 10 أشهر. وفي 28 أيلول/سبتمبر، أبرمت عقداً رابعاً بقيمة 72.8 مليون ريال (19.4 مليون دولار) لمدة 12 شهراً. وأخيراً، وقّعت في 13 تشرين الأول/أكتوبر الجاري عقدها الخامس والأحدث، وهو الأكبر قيمة ضمن هذه السلسلة بواقع 177 مليون ريال (47.2 مليون دولار)، لمدة تصل إلى 12 شهراً أيضاً.

 تصل حصيلة الشركة من هذه الصفقات مجتمعة إلى نحو 534.5 مليون ريال سعودي (142.5 مليون دولار) خلال نحو سبعة أشهر، في وتيرة توريد منتظمة لم تنقطع، وإن تفاوتت قيمة كل عقد على حدة بشكل لافت.

نمط متكرر، لا صفقة واحدة كبرى

ما يميّز هذه العقود عن إعلان استثنائي واحد هو طبيعتها: كل عقد هو "طلب شراء" (Purchase Order) منفصل من أرامكو، وليس اتفاقية إطارية طويلة الأجل أو عقداً استراتيجياً واحداً. 

وتتشابه العقود الخمسة في بنودها الأساسية إلى حد كبير: موضوعها واحد (توريد أنابيب صلب للبترول والغاز)، ومدتها تتراوح بين 10 و12 شهراً، ولا تتضمن أطرافاً ذات علاقة. هذا التكرار المنهجي يوحي بأن أرامكو تتعامل مع "أنابيب السعودية" كمورّد معتمد ضمن دورة طلبات شراء متجددة، لا كشريك في مشروع واحد كبير.

لماذا يهم هذا النمط؟

بالنسبة للمستثمر في سهم الشركة، يحمل هذا التواتر إشارتين متعاكستين. من جهة، يعكس استمرارية الطلب على منتجات الشركة من عميلها الأكبر، ما يوفر تدفقاً نسبياً منتظماً من الإيرادات المستقبلية. ومن جهة أخرى، يُبرز هذا النمط درجة التركز العالي لعملاء الشركة في جهة واحدة، وهو ما يجعل أداءها المالي مرتبطاً بشكل كبير بحجم ووتيرة إنفاق أرامكو على مشاريع خطوط الأنابيب، أكثر من ارتباطه بتنويع قاعدة عملاء الشركة نفسها.

كما يلفت الانتباه أن الأثر المالي لهذه العقود مجتمعة لا ينعكس على نتائج الشركة فوراً، بل يمتد عبر فترة زمنية طويلة نسبياً: فعقد آذار/مارس ينعكس أثره في النصف الأول من 2027، وعقدا مايو ويوليو في الربع الثاني والنصف الأول من 2027 على التوالي، بينما ينعكس أثر عقدي سبتمبر وأكتوبر في النصف الثاني من 2027. هذا التوزيع الزمني يعني أن إيرادات هذه العقود الخمسة ستتوزع تدريجياً على عام 2027 بأكمله تقريباً، بدل أن تظهر دفعة واحدة.

خمس حقائق أساسية

1. "أنابيب السعودية" وقّعت خمسة عقود منفصلة مع أرامكو بين 29 مارس و13 أكتوبر 2026.
2. إجمالي قيمة العقود الخمسة يبلغ نحو 534.5 مليون ريال (142.5 مليون دولار).
3. أحدث عقد، الموقّع في 13 أكتوبر 2026 بقيمة 177 مليون ريال، هو الأكبر ضمن هذه السلسلة.
4. جميع العقود من نوع "طلب شراء" لتوريد أنابيب صلب للبترول والغاز، بمدد تتراوح بين 10 و12 شهراً.
5. الأثر المالي لهذه العقود مجتمعة سيتوزع تدريجياً على عام 2027، بين الربع الثاني والنصف الثاني منه.