فيما أشاد صندوق النقد الدولي بقدرة السلطات اللبنانية على الحفاظ على قدر من الاستقرار الماكرو-اقتصادي على الرغم من الظروف البالغة الصعوبة التي تمر بها البلاد، مثنياً على الحفاظ على سياسات مالية ونقدية حذرة، ومع الحديث عن احتمال إقرار اتفاق على مستوى الموظفين مع الصندوق، ومع تسرّب ورقة موقف مصرف لبنان بشأن التوازن المالي والتي يبدو أن المقاربة التي تتضمنها متماسكة وتتماشى مع المعايير الدولية، شهدت الأسواق المالية اللبنانية هذا الأسبوع ارتفاعاً في أسعار سندات اليوروبوندز على طول منحى المردود. وواصلت سوق الأسهم صعودها، فيما وحافظ سعر صرف الليرة اللبنانية على استقراره مقابل الدولار في السوق الموازية، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده.

في التفاصيل، سلكت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية مسلكاً تصاعدياً هذا الأسبوع في ظل إقبال بعض المتعاملين المؤسساتيين الأجانب على الشراء، حيث تراوحت الأسعار بين 27.50 و30.00 سنتاً للدولار يوم الجمعة مقابل 27.25-29.63 سنتاً للدولار في نهاية الأسبوع السابق. ويأتي ذلك وسط ترحيب من قبل صندوق النقد الدولي بالتقدم الذي أحرزه لبنان على صعيد إدارة الموازنة وبإقرار مجلس النواب التعديلات على قانون "إصلاح المصارف"، بينما شدّد الصندوق على أهمية إجراء التعديلات اللازمة لمواءمة قانون "الانتظام المالي واسترداد الودائع" مع المعايير الدولية.

ولا بد من الذكر إلى أن التحاليل الأخيرة اشارت إلى تقارب وجهات النظر بين مواقف مصرف لبنان والحكومة وصندوق النقد الدولي بشأن التوازن المالي، على أمل الوصول قريباً إلى تطابق وتوافق كاملين، مع أهمية أن يأخذ صندوق النقد الدولي بعين الاعتبار الخصوصيات اللبنانية.

وفي ما يخص سوق الأسهم، سجلت بورصة بيروت تراجعاً في الأسعار نسبته 0.4%، في حين بلغ حجم التداول زهاء 4.1 مليون دولار هذا الأسبوع مقارنة بـ 5.9 مليون دولار في الأسبوع السابق. وعلى صعيد سوق تداول العملات، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما أظهرت آخر الإحصاءات الصادرة عن مصرف لبنان أنّ إجمالي احتياطيات المركزي بالعملات ومن الذهب تقلّص بحوالي 1.5 مليار دولار منذ بداية العام الحالي.  

الأسواق

في سوق النقد: ظل معدل فائدة الانتربنك مستقراً في سوق النقد عند 15% يوم الجمعة، دون تغيّر مع إقفال الأسبوع السابق. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 10 أيلول 2026 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت تقلصها بمقدار 11094 مليار ليرة.

ويعزى ذلك إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 8369 مليار ليرة (أي ما يعادل 93.5 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، إلى جانب تراجع الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 2725 مليار ليرة وسط تقلص في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 1887 مليار ليرة وانخفاض في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 837 مليار ليرة.

الى ذلك، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 12596 مليار ليرة أسبوعياً وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 1496 مليار ليرة وتراجع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 6 مليار ليرة.

في سوق القطع: ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700.

في موازاة ذلك، أظهرت آخر الإحصاءات الصادرة عن مصرف لبنان أنّ احتياطيات المركزي من الذهب والعملات بلغت زهاء 50803 مليون دولار منتصف أيلول 2026 بالمقارنة مع 52269 مليون دولار في نهاية العام 2025، ما يعكس تقلصاً مقداره 1467 مليون دولار منذ بداية العام الحالي.

ويأتي ذلك وسط تراجع في احتياطيات الذهب لدى المركزي من 40374 مليون دولار في نهاية العام 2025 إلى 39324 مليون دولار منتصف أيلول، أي بما مقداره 1051 مليون دولار، وسط توقعات بأن يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي برفع معدل الفائدة مرتين خلال الربع الأخير من هذا العام ومرتين خلال العام المقبل جراء تصاعد التوترات الجيوسياسية في المنطقة والتي نتج عنها قفزات في أسعار النفط، بالإضافة إلى صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية تُظهر أسرع توسّع لقطاع الأعمال منذ أكثر من خمس سنوات في أيلول الحالي.

أما احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات فقد بلغت زهاء 11479 مليون دولار منتصف أيلول 2026 مقابل 11895 مليون دولار في نهاية العام المنصرم، أي بتراجع مقداره 416 مليون دولار منذ بداية العام 2026.

في سوق الأسهم: واصلت بورصة بيروت صعودها هذا الأسبوع، كما يستدل من خلال ارتفاع مؤشر الأسعار بنسبة 0.4%. فمن أصل 3 أسهم تم تداولها هذا الأسبوع، ارتفع سعر سهم واحد، بينما ظلت أسعار سهمين مستقرة. في التفاصيل، ارتفعت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 1.3% إلى 72.95 دولار، بينما ظلت أسعار أسهم "سوليدير أ" مستقرة عند 72.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم الصناعية، ظلت أسعار أسهم "شركة الإسمنت الأبيض" مستقرة عند 10.50 دولار.

وفي ما يتعلق بأحجام التداول، تقلصت قيمة التداول الاسمية بنسبة 31.3% أسبوعياً، من 5.9 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 4.1 مليون دولار خلال هذا الأسبوع، علماً أن أسهم "سوليدير أ" استحوذت على 65% من النشاط ونالت أسهم "سوليدير ب" 34% منه.

في سوق سندات اليوروبوندز: سجلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية هذا الأسبوع زيادات في الأسعار على طول منحنى المردود، في وقت رحبّ فيه صندوق النقد الدولي في ختام زيارته إلى لبنان بإقرار التعديلات على "قانون إصلاح المصارف" باعتباره خطوة مهمة باتجاه إعادة هيكلة القطاع المصرفي، فيما شدّد على أن استكمال أجندة إصلاح القطاع المصرفي يتطلب مواصلة العمل نحو مواءمة قانون "الانتظام المالي واسترداد الودائع" مع المعايير الدولية.

في هذا السياق، تجدر الإشارة إلى أن هذا الأسبوع شهد تسرّب ورقة موقف مصرف لبنان بشأن التوازن المالي والتي يبدو أن المقاربة التي تتضمنها متماسكة وتتماشى مع المعايير الدولية.

هذا وقد تناقلت أخبار عن احتمال إبرام اتفاق على مستوى الموظفين مع صندوق النقد الدولي. عليه، لامست أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية يوم الجمعة 30.00 سنتاً للدولار لأول مرة منذ بداية آذار الماضي حيث تراوحت بين 27.50 و30.00 سنت مقابل 27.25-29.63 سنتاً للدولار في نهاية الأسبوع السابق. ونتيجةً لذلك، تكون سندات اليوروبوندز اللبنانية قد سجّلت ارتفاعاً صافياً في الأسعار بنحو 22% في المتوسط منذ نهاية العام 2025، حين كانت تُتداول عند نحو 23.10 سنتاً للدولار.