باتت أبواب التمويل في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا تُفتح أمام عدد أقل من الشركات الناشئة، لكن بمبالغ أكبر. فقد جمعت هذه الشركات 2.98 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بتراجع 7% على أساس سنوي، في حين هبط عدد الصفقات 33% إلى 351 صفقة، بحسب تقرير صادر عن منصة "ماغنيت" المتخصصة في بيانات رأس المال الجريء، أي الاستثمار في الشركات الناشئة مقابل حصص في ملكيتها.

يعود صمود حجم التمويل أساساً إلى 6 صفقات ضخمة تتجاوز قيمة كل منها 100 مليون دولار، جمعت معاً 1.5 مليار دولار، أي 51% من الإجمالي. وبحسب "ماغنيت"، يفوق هذا المبلغ ما سجّلته الصفقات الضخمة طوال 2025، والبالغ مليار دولار، ليكون الأعلى سنوياً في تاريخ المنطقة.

تصدّرت القائمة شركة التكنولوجيا المالية "برق" بنحو 330 مليون دولار، تلتها "كارغو إكس" و"موف" بـ250 مليون دولار لكل منهما، ثم "تابي" و"مال" و"سبيرو".

في المقابل، تكشف الأرقام صورة أقل إشراقاً خارج هذه الصفقات، إذ كان التمويل يتراجع 32% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهي نسبة قريبة من وتيرة انكماش عدد الصفقات.

سجّل الربع الثالث أعلى تمويل فصلي هذا العام عند 1.4 مليار دولار عبر 119 صفقة، منها 813 مليون دولار من 3 صفقات ضخمة، في رقم فصلي قياسي. غير أن المنصة ترجّح أن يكون جزء من هذا الارتفاع ناتجاً عن صفقات تأخر إنجازها من أرباع سابقة، لا عن تعافٍ واسع في شهية المستثمرين.

لماذا يقلق تراجع الصفقات الصغيرة؟

ارتفع متوسط حجم الصفقة إلى 10.6 مليون دولار، مقابل 6.9 مليون دولار في 2025 كاملاً، بينما استقرت الصفقة الوسيطة، أي التي تقع في منتصف الترتيب، عند 2 مليون دولار. يعني ذلك أن الشركة الناشئة النموذجية لم تحصل على تمويل أكبر، بل إن عدداً محدوداً من الشركات الكبرى رفع المتوسط.

كما انخفضت حصة صفقات المراحل الأولى إلى 82% من إجمالي الصفقات، وهي الأدنى منذ عقد، وفق التقرير. هذه الشركات هي مصدر الوظائف والابتكار في السنوات المقبلة، وتعثّرها اليوم يعني عدداً أقل من الشركات القادرة على النمو لاحقاً.

وقالت فرح النحلاوي، مديرة قسم الأبحاث في "ماغنيت": "الاختبار الحقيقي هو ما يحدث في المرحلة المبكرة، لأن الشركات التي لا تجمع تمويلاً اليوم هي شركات مرحلة النمو التي ستحتاجها السوق في 2027 وما بعده".

المستثمرون المحليون يملأون الفراغ

تراجع عدد المستثمرين النشطين في المنطقة 16% إلى 356 مستثمراً، فيما ارتفعت حصة المستثمرين المحليين من التمويل إلى 58%، مقابل 50% قبل عام. وبرزت شركة الاستثمار الإماراتية "بلو فايف كابيتال" بضخ 510 ملايين دولار، أي 17% من إجمالي التمويل.

على مستوى الدول، جمعت الشركات الناشئة في الإمارات 1.64 مليار دولار، بزيادة 17% على أساس سنوي، مدفوعة بصفقات ضخمة بلغت قيمتها نحو مليار دولار.

قطاعياً، حافظت التكنولوجيا المالية على الصدارة بتمويل بلغ 1.73 مليار دولار، أي 58% من الإجمالي.

مع دخول الربع الأخير، تحذّر "ماغنيت" من أن ارتفاع أسعار الطاقة واستمرار التوترات الجيوسياسية قد يبقيان التضخم وتكاليف الاقتراض مرتفعة حتى نهاية العام، ما قد يؤخر استثمارات جديدة. في المقابل، تشير المنصة إلى سيولة غير مستثمرة بقيمة 1.45 مليار دولار لدى صناديق تركّز على المنطقة، حتى منتصف 2026، قد تدعم النشاط إذا جرى توظيفها.

خمس حقائق رئيسية:

1. جمعت الشركات الناشئة في المنطقة 2.98 مليار دولار عبر 351 صفقة في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بحسب "ماغنيت".
2. استحوذت 6 صفقات تفوق كل منها 100 مليون دولار على 51% من إجمالي التمويل.
3. سجّل الربع الثالث تمويلاً بقيمة 1.4 مليار دولار، منها 813 مليون دولار من صفقات ضخمة، وهو رقم فصلي قياسي.
4. ارتفعت حصة المستثمرين المحليين من التمويل إلى 58%، مقابل 50% قبل عام.
5. تراجعت صفقات الاندماج والاستحواذ 26% على أساس سنوي إلى 31 صفقة، تصدّرتها مصر بـ11 صفقة.
م