جمعت الكويت 3.25 مليار دولار من بيع سندات دولية على شريحتين، في عودتها الثانية إلى أسواق الدين العالمية خلال 3 أشهر، بعدما تجاوزت طلبات المستثمرين 7.8 مليارات دولار، أي نحو 2.4 مرة حجم المبلغ المطروح.

يشير هذا الإقبال إلى استمرار ثقة المستثمرين الدوليين بقدرة الكويت على السداد، لكن شروط الصفقة جاءت أقل سخاءً للحكومة مقارنة بإصدار تموز/يوليو الماضي، إذ طالب المشترون بعلاوة أعلى، لا سيما على الديون طويلة الأجل. تمثل هذه العلاوة الفارق الذي يطلبه المستثمر فوق عائد سندات الخزانة الأميركية، المرجع الأساسي لتسعير الديون عالمياً، وكلما اتسعت ارتفعت كلفة الاقتراض نسبياً.

ما شروط الإصدار الجديد؟

جمعت الشريحة الأولى، ومدتها 3 سنوات، 2.25 مليار دولار بسعر يعادل القيمة الاسمية للسند، مع فائدة سنوية تبلغ 5.619% تُدفع على قسطين كل عام. حُدد الهامش فوق سندات الخزانة الأميركية عند 75 نقطة أساس، علماً أن نقطة الأساس تساوي 0.01 نقطة مئوية، بعدما بدأ التسويق عند نحو 105 نقاط أساس. يعكس هذا التقليص البالغ 30 نقطة قوة الطلب، إذ تخطت الطلبات على هذه الشريحة 4.6 مليارات دولار، من دون احتساب طلبات البنوك المنظِّمة.

أما الشريحة الثانية، ومدتها 10 سنوات، فجمعت مليار دولار بعائد 6.198%، وبهامش 105 نقاط أساس مقارنة بنحو 130 نقطة في السعر الاسترشادي الأولي، فيما بلغت طلباتها 3.2 مليارات دولار.

أصدرت وزارة المالية الكويتية السندات بصفتها ديوناً ممتازة غير مضمونة، أي إنها تتقدم في أولوية السداد من دون أن تستند إلى أصول محددة كضمان.

 يُتوقع أن تحصل السندات على تصنيف "إيه إيه سالب" من وكالتي ستاندرد آند بورز وفيتش مع نظرة مستقبلية مستقرة، بما يتماشى مع التصنيف السيادي للكويت. تجري تسوية الصفقة في 26 تشرين الأول/أكتوبر، على أن تُدرج السندات في السوق الرئيسية لبورصة لندن.

هامش أعلى من الصيف الماضي

تأتي الصفقة بعد إصدار أكبر في تموز/يوليو، حين جمعت الكويت 6 مليارات دولار عبر 3 شرائح، مع طلبات تجاوزت 14.75 مليار دولار. يومها، سُعّرت شريحة السنوات الثلاث، البالغة 3 مليارات دولار، بهامش 70 نقطة أساس، أي أقل بـ5 نقاط فقط من الإصدار الحالي.

يتسع الفارق على الديون الأطول أجلاً. فقد جمعت شريحة السنوات العشر في تموز/يوليو 1.5 مليار دولار بهامش 85 نقطة أساس، مقابل 105 نقاط حالياً، ما يعني أن المستثمرين طلبوا هذه المرة 0.2 نقطة مئوية إضافية لإقراض الكويت 10 سنوات. بذلك يرتفع ما جمعته الكويت من الإصدارين إلى 9.25 مليارات دولار.

خمس حقائق رئيسية:

1. جمعت الكويت 3.25 مليار دولار عبر شريحتين لأجل 3 و10 سنوات، بطلبات تجاوزت 7.8 مليارات دولار.
2. سُعّرت شريحة السنوات الثلاث (2.25 مليار دولار) بعائد 5.619% وهامش 75 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأميركية.
3. سُعّرت شريحة السنوات العشر (مليار دولار) بعائد 6.198% وهامش 105 نقاط أساس.
4. يُتوقع أن تحمل السندات تصنيف "إيه إيه سالب" من ستاندرد آند بورز وفيتش، مع إدراجها في بورصة لندن وتسويتها في 26 تشرين الأول/أكتوبر.
5. جمعت الكويت في تموز/يوليو 6 مليارات دولار عبر 3 شرائح بطلبات فاقت 14.75 مليار دولار.