شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تداولاً عند مستويات مرتفعة لم تشهدها منذ عقود في وقت مبكر من صباح الخميس، وذلك مع تزايد الرهانات على إقدام الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام الجاري.
وقفز العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات - المرتبط بأسعار الفائدة على القروض العقارية - ليصل إلى 5.139%، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له منذ يوليو 2007. كما ارتفع العائد على السندات لأجل عامين إلى 4.897%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2023، في حين صعد العائد على السندات لأجل 30 عامًا بأكثر من 3 نقاط أساس ليصل إلى 5.438%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عام 2004.
تأتي هذه التطورات في ظل موجة بيع عالمية للسندات الحكومية، حيث ارتفع العائد على السندات اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساس ليصل إلى 3.055%، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس 1996. كما ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية والألمانية، وسجلت عوائد سندات أوروبية متنوعة مستويات مرتفعة جديدة لم تشهدها منذ سنوات عديدة.

لماذا ارتفعت عوائد السندات بشكل حاد؟

ساهمت عدة عوامل في موجة بيع سندات الخزانة الأمريكية، منها النشاط الاقتصادي الأمريكي الأقوى من المتوقع، وتصريحات تميل إلى التشديد النقدي أدلى بها مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي، فضلاً عن ارتفاع أسعار النفط.
وأظهر مؤشر مديري المشتريات الصادر عن مؤسسة "إس آند بي جلوبال" يوم الأربعاء ارتفاع مؤشر قطاع الخدمات إلى 58.7 نقطة في سبتمبر، مسجلاً أعلى مستوى له منذ نحو خمس سنوات. كما ارتفع مؤشر قطاع التصنيع إلى 56.7 نقطة، وهو مستوى لم يُسجل منذ أكثر من 4 سنوات.

توقعات برفع الفائدة الأمريكية

وعززت هذه البيانات التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة؛ إذ تشير تقديرات المتداولين -وفقاً لأداة "فيد ووتش" إلى احتمالية تتجاوز 75% بأن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برفع أسعار الفائدة مجددًا في اجتماعها المقرر في أكتوبر، مقارنة باحتمالية بلغت نحو 49% فقط قبل أسبوع واحد.
وفي خطاب ألقاه يوم الأربعاء، صرح مايكل بار، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، بأنه من المرجح إجراء "تعديلات إضافية على السياسة النقدية" لخفض التضخم إلى المستوى المستهدف.
وفي سياق متصل، قال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في كلمة ألقاها في لندن يوم الخميس، إنه من "المعقول" توقع رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.
وفي مذكرة بحثية صدرت يوم الخميس حول موجة بيع سندات الخزانة، أشار محللون في "دويتشه بنك" إلى أن "المحرك الرئيسي كان مجموعة قوية من بيانات مؤشرات مديري المشتريات، إلى جانب انتعاش أسعار النفط؛ حيث أدى كلا العاملين إلى تزايد التكهنات بشأن تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة".