اختتمت أسعار الذهب والفضة آخر جلسات التداول في عام 2025 على تراجع، رغم بقائهما على مسار تسجيل أقوى مكاسب سنوية منذ نحو نصف قرن، في ختام عام استثنائي شهد تقلبات غير مسبوقة في أسواق المعادن النفيسة.

واستقر سعر الذهب في المعاملات الفورية قرب مستوى 4320 دولارًا للأونصة، فيما تراجعت الفضة باتجاه 71 دولارًا، وسط تداولات اتسمت بضعف السيولة نتيجة عطلة نهاية العام. وشهد المعدنان تحركات حادة خلال الأيام الأخيرة، إذ سجلا هبوطًا قويًا يوم الاثنين، قبل أن يعاودا التعافي الثلاثاء، ثم عادا للتراجع مجددًا يوم الأربعاء. ودفع هذا التذبذب العنيف مجموعة CME Group، المشغلة لبورصات العقود الآجلة، إلى رفع متطلبات الهامش مرتين في فترة وجيزة.

عام ذهبي للمعادن النفيسة

يتجه الذهب والفضة لتسجيل أفضل أداء سنوي لهما منذ عام 1979، مدفوعين بتزايد الإقبال على أصول الملاذ الآمن في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. كما أسهمت مخاوف التضخم وتآكل القوة الشرائية للعملات، إلى جانب تفاقم مستويات الديون في الاقتصادات المتقدمة، في تعزيز موجة الصعود القوية.

وفي سوق الذهب، الأكبر حجمًا بفارق كبير، انعكست هذه العوامل في تدفقات قوية نحو الصناديق المتداولة المدعومة بالمعدن الأصفر، بالتوازي مع استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب ضمن موجة ممتدة منذ سنوات.

بيئة داعمة لصعود تاريخي

حقق الذهب مكاسب سنوية بنحو 63% خلال عام 2025، متجاوزًا في سبتمبر ذروته المعدلة بالتضخم التي سجلها قبل 45 عامًا، حين بلغت الأسعار 850 دولارًا للأونصة. وهذه المرة، اخترق الذهب مستوى 4 آلاف دولار للأونصة مطلع أكتوبر، في قفزة تاريخية.

وقال جون ريد، كبير الاستراتيجيين في مجلس الذهب العالمي، إن ما حدث هذا العام غير مسبوق، مشيرًا إلى أن عدد القمم القياسية التي سجلها الذهب وتجاوز أدائه لتوقعات الأسواق يفوق ما شهده طوال مسيرته المهنية.

أما الفضة، فقد حققت مكاسب لافتة تجاوزت 140% خلال العام، مدعومة بالمضاربات القوية والطلب الصناعي المتزايد، خاصة في قطاعات الإلكترونيات والألواح الشمسية والسيارات الكهربائية. وفي أكتوبر، قفزت الفضة إلى مستويات قياسية وسط مخاوف من فرض رسوم جمركية، ما أدى إلى تشديد المعروض في سوق لندن، قبل أن تواصل الصعود في نوفمبر مع خفض الفائدة الأميركية وتصاعد الحماسة المضاربية، لتبلغ ذروتها فوق 80 دولارًا للأونصة في وقت سابق من هذا الأسبوع، مدفوعة جزئيًا بزيادة الطلب من الصين.

لماذا تراجعت الأسعار في نهاية العام؟

شهدت الأسواق انعكاسًا سريعًا في الاتجاه، حيث أغلقت أسعار المعادن النفيسة منخفضة بنحو 9% يوم الاثنين، قبل أن تتأرجح خلال اليومين التاليين. وجاء ذلك بالتزامن مع قرار مجموعة CME رفع متطلبات الهامش على عقود المعادن النفيسة، ما ألزم المتداولين بتوفير سيولة أكبر للاحتفاظ بمراكزهم، ودفع بعض المضاربين إلى تقليص أو تصفية مراكزهم، ما شكّل ضغطًا على الأسعار.

وقال روس نورمان، الرئيس التنفيذي لموقع Metals Daily المتخصص في تحليل أسواق المعادن، إن رفع متطلبات الهامش للمرة الثانية خلال أيام قليلة كان العامل الرئيسي وراء تحركات السوق، معتبرًا أن هذه الخطوة تسهم في تهدئة التقلبات الحادة.

البلاتين والبلاديوم على الخط

امتدت موجة التفاؤل التي هيمنت على الذهب والفضة إلى بقية المعادن النفيسة خلال عام 2025، إذ خرج البلاتين من نطاق استقرار دام سنوات ليسجل قممًا جديدة، ويتجه لتسجيل عجز سنوي للعام الثالث على التوالي، في ظل اضطرابات الإنتاج بجنوب أفريقيا، أحد أكبر المنتجين عالميًا.

ورغم تراجع أسعار الفضة والبلاتين والبلاديوم في جلسة الأربعاء، فإن المؤشرات لا تزال تعكس استمرار الحماسة في السوق. وفي هذا السياق، قالت شارو تشانانا، كبيرة استراتيجيي الأسواق في “ساكسو ماركتس” بسنغافورة، إن مفاجأة العام تمثلت في تحول معادن الملاذ الآمن، لا سيما الفضة، إلى صفقات عالية الزخم.

وبحلول الساعة 3:20 مساءً بتوقيت نيويورك، تراجعت الفضة بنسبة 7.1% إلى 70.83 دولارًا للأونصة، فيما انخفض الذهب بنسبة 0.5% إلى 4317.41 دولارًا للأونصة، مع استقرار نسبي في مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري.

للمزيد تابع

خليجيون نيوز على: فيسبوك | إكس | يوتيوب | إنستغرام | تيك توك